超八成“破净” 权益类理财回暖路漫漫

时间:2024-02-25 02:17:58 阅读次数:8

  2023年以来,破净随着债市回暖,超成财银行理财市场逐步进入修复通道,权益固收、类理“固收+”产品净值回暖明显,暖路但含权类理财产品表现依旧欠佳。漫漫11月14日,破净北京商报记者根据中国理财网信息梳理发现,超成财截至目前,权益理财公司发行处于存续状态的类理权益类理财产品共有34只,其中有28只产品处于“破净”状态,暖路有8只产品净值低于0.8,漫漫整体亏损幅度超20%。破净对此,超成财有理财公司人士回应称,权益受市场环境影响,权益型产品净值存在较大波动,将基于市场时机,继续布局风格鲜明、主题鲜明的权益类理财产品。

  产品收益表现欠佳

  在理财市场整体回暖的背景下,权益类理财产品“后劲”表现不足。从中国理财网披露的数据来看,34只处于存续状态的权益类理财产品中,有28只产品净值在1以下,占比约82.35%。在“破净”的28只产品中,有8只产品净值低于0.8,整体亏损幅度超20%。

  净值较低的3只权益类理财产品均由光大理财发行,截至北京商报记者发稿,“阳光红卫生安全主题精选”“阳光红新能源主题”“阳光红ESG行业精选”理财产品的产品净值分别为0.4993、0.5598、0.7218。

  从产品信息来看,“破净”幅度较大的“阳光红卫生安全主题精选”已运作逾三年之久,该产品募集起始日期为2020年5月15日,自2021年8月单位净值低于1后,净值就再未回升至1水平。

  “阳光红新能源主题”权益类理财产品也有着相同的窘境,从去年8月下旬至今未走出“破净”阴影;另一只“阳光红ESG行业精选”理财产品净值波动幅度较大,该产品在2022年4月27日跌破净值,后又快速回升,随后又在当年9月末“破净”,直到今年1月10日,净值回升至1,截至北京商报记者发稿,该产品净值为0.7218,累计净值为0.7218。

  事实上,权益类理财产品“破净”已成为常态。北京商报记者梳理发现,包括招银理财、贝莱德建信理财、华夏理财、民生理财、高盛工银理财等理财公司均有权益类理财产品净值跌破1的情况。

  招银理财存续的5只权益类理财产品中,仅有1只产品净值超过1,净值最低的产品名为“招银理财招卓泓瑞全明星精选日开一号权益类理财计划”,该产品募集起始日期为2021年6月23日,当前产品净值为0.7733,累计净值为0.7733。

  来自三方机构数据也印证了权益类理财产品收益不佳的事实。普益标准监测数据显示,截至2023年三季度末,剔除外资行产品、结构性产品以及部分净值数据缺失的私募产品,存续权益类理财产品的平均近3个月年化收益率约为-1.7%,平均成立以来年化收益率则降至约2.96%。

  融360数字科技研究院分析师刘银平在接受北京商报记者采访时表示,理财公司成立时间较短,在权益资产投资方面经验不够丰富,主要通过直接投资个股或是投资公募基金的方式来布局权益市场,权益资产的业绩表现与股市息息相关,但近两年股市持续低迷,整体呈震荡下跌趋势,导致权益类理财产品及含权类理财产品的投资收益率普遍不理想,目前大部分权益类产品仍处于“破净”状态。接下来权益类理财产品的净值表现依然要看股市动向。

  投研能力仍有待提升

  在理财公司创立伊始,大多以固收、“固收+”类产品作为主要布局对象,但随着提升资产规模、满足高风险客户的理财需求,权益市场也一度成为理财公司抢滩的重点。

  目前理财公司存续的权益类理财产品中,权益类资产普遍占比达到80%以上,投资标的包括消费股、科技股、沪深300成分股等多种。招银理财相关负责人在接受北京商报记者采访时表示,发展权益投资能力、发行权益类产品,是顺应中国资本市场发展趋势、满足理财客户财富管理需要、实现公司长远发展的理性选择,在各类金融资产中,股票的长期收益率较高,相应的风险和波动也较大。股票类产品的收益表现与市场有较高的相关性,相较于固收和混合类产品,波动性也相应更大。

  上述负责人指出,2021年初至上月末,代表公募基金收益中位数的万得偏股混合基金指数(885001.WI)下跌29.98%,年化收益率-18.26%。招银理财5只权益类产品,成立以来平均年化收益率为-4.87%。

  谈及权益类理财产品净值波动情况,光大理财相关负责人也指出,各家理财公司的权益类理财产品在投资主题、投资范围和投资策略上有较大区别,例如,市场上的权益型理财产品包括消费主题、新能源主题、医药主题或者红利主题等,有的权益型理财以FOF为主,有的专注于股票直投,因此各类产品净值表现不一。总体而言,三季度整体股票市场表现持续低迷,上证指数下跌将近3%,创业板指下跌将近10%,受市场环境影响,权益型产品净值存在较大波动。

  在易观高级分析师苏筱芮看来,权益类理财产品净值回升缓慢主要还是受到股债波动影响。从去年三季度以来,包括开放式及封闭式理财产品等,均出现不同程度的回调。渠道方面,银行做权益类理财产品拥有优势,无论是线下网点还是线上的手机银行,相较其他机构来说拥有更加庞大的客户规模。但银行的短板目前主要还是在投研,由于净值化转型时间并不长,因此银行需要花费时间去组建专业、成熟的投研团队。

  “和公募基金、券商等其他资管机构相比,银行及理财公司在权益类资产投资方面起步晚、经验欠缺,但优势在于客户和渠道优势,银行理财有庞大的客户基础,布局广泛的线下分支机构。”刘银平也持有同样的看法,个别权益类理财产品净值下跌幅度较大,一方面说明整个资本市场环境不景气,另一方面也说明理财公司权益投资能力不佳,未来需要进一步提升权益资产的投研水平,根据市场情况合理配置资产并适时调仓。

  构建安全边际更高的投资策略

  作为资管界的“后浪”,理财公司在权益类投资领域还存在不足。在投资者风险偏好较为趋稳的当下,如何优化布局,提升权益类理财产品净值的稳定性?

  招银理财相关负责人表示,该公司从客户的风险偏好和持有体验出发,将权益产品定位于追求长期稳健收益,在权益产品的研究和投资中,一方面自下而上,秉持价值投资理念,坚持通过扎实的基本面研究,挖掘企业的内在价值;另一方面自上而下,抓住估值、质量、景气、周期等影响投资的长期核心因素,着力构建更具确定性、安全边际更高的投资策略,追求在产品端实现不低于市场基准的收益且低于市场波动。后续,将进一步加大权益投研队伍的建设和含权产品的布局,沿着长期稳健的定位和目标,不断提升相匹配的投资能力。

  “无论从财富管理的大背景,还是基于多元化客户理财的需求,我们仍然坚定认为,权益是银行理财高质量发展不可或缺的赛道之一。”上述光大理财相关负责人表示,“在市场的低点位置,公司已积极开始推进布局含权类产品的布局,今年8月,光大理财发行量化策略的固收+产品‘阳光橙安盈量化增强日开(28天最低持有)’,通过中信、平安等渠道销售,募集产品规模近10亿元。近期,光大理财也加大了权益投资团队的建设和优秀人才的引进,同时加强了平台化、多元化、多资产、HI与AI相结合的投研平台的建设,全力构建具备多元化、多资产、多维度的投研能力,提升投资研究能力和权益投资竞争力,努力为投资者创造良好稳健的投资体验。”

  普益标准研究员董翠华分析,理财公司发展权益类理财产品,一方面必须尽早布局,做好支撑权益投资的各项基础能力提升,谋定而后动。另一方面可以通过在其他类型产品中配置权益类资产逐步过渡,积累权益投资经验。

  对于提升权益类理财产品净值的稳定性,董翠华建议,一方面要提升机构的投研能力,在全面了解投资标的的基础上进行谨慎选择,避免个股大幅波动累及整个产品。另一方面需要进行分散投资,做好风险对冲,避免过度集中投资于某一领域的股票从而造成系统性风险。最后,可配置部分低风险资产削弱权益资产风险。

  北京商报记者 宋亦桐